1.7.2022:
Afkastrapport Q2 2022
Et historisk kvartal er gået, hvor vores porteføljer også er blevet ramt og negativ med 8-10 %, dog stadig relativ bedre end benchmark med 3-4 % efter omkostninger – Hen over sommeren bliver porteføljerne rebalanceret og vi laver nogle omlægninger efter ændringer i vores konjunkturmodeller.
Q2 var på mange måder historisk da obligationsafkastene og aktieafkastene stort set matchede hinanden. Som vi var inde på i afkastwebinaret, er en traditionel 60/40 portefølje (60% aktier og 40 % obligationer) negativ med 18 % ÅTD. Aktierne er nede med 20 %, og fortæller derfor også en historie om at obligationer er faldet væsentlig tilbage, faktisk det meste i minimum 45 år.
I aktieallokeringen er Australien stadig darling, men afkastet dog også vendt til negativ med -4,85 %, værst er Emerging market aktierne med -15,15 %. Lyspunktet i kvartalet er Kina der siden 31/3 er steget med 12 %.
For obligationer er vi lidt forskånet af en mellemlang varighed, men kan dog se ind i fald i intervallet 9-14 % for vores obligationer. Igen forskånet af varighed da 30-årige realkreditobligationer er faldet med ca. 30 %.
Summa summarum er at vores porteføljer selvfølgelig også er ramt af et særdeles kedeligt første halvår. På den korte bane er tågen stadig ekstrem tæt på de finansielle markeder, hvorfor en ultimativ bund stadig er for tidlig at konkludere. På den mellemlange bane giver det her nogle super gode muligheder, for at få lavet nogle gode allokeringer i porteføljen.
Omlægninger og rebalanceringer
Vi skrev i afkastrapporten for maj, at såfremt obligationer ikke fik et væsentlig hop op i kurs, ville vi i juli foretage en rebalancering. Det er ikke sket, så vi kommer i juli til at sælge lidt ud af aktier og købe op i obligationer.
I samme ombæring er vores konjunkturmodeller skiftet rundt, hvilket betyder at vi i aktieallokeringen siger farvel til valueaktier, der gennem halvandet år har budt på fine afkast og indtil midten af Q2 også har været en god beskyttelse i markederne. Erstatningen bliver kvalitetsaktier, der primært overvægter medicinal, stabilit forbrug og IT. Det betyder også at vi går fra en relativt koncentreret cyklisk portefølje der har overvægt råvarer og finans, til en mere balanceret portefølje. Omlægninger og rebalancering, vil ske i løbet af juli måned.
Afkastrapporterne kan ses i nedenstående links, ligesom webinar og plancher derfra også ligger her.
Lav risiko
Middel risiko
Høj risiko
