Trods store udsving på obligationsmarkedet og en tilbagevendende frygt for inflation, blev august en pæn måned med afkast op mod 2%. Ind i efteråret er flere store temaer på markedets radar og kan give udsving samt fremprovokere den historiske sæsonkorrektion.

AI-revolutionen, elektrificeringen og oprustningen har én ting til fælles. De skal alle igennem det samme elnet. Og nettet i den vestlige verden er gammelt, underdimensioneret og ramt af flerårige ventelister på kritiske komponenter. Månedens ETF sætter fokus på selskaberne der skal bygge flaskehalsen væk.

En genopblusning af krigen i Iran satte igen præg på markederne og særligt rente og obligationsmarkederne har i juli set nervøst til. Aktierne faldte en smule tilbage i en periode som bedst kan betegnes som konsolidering efter et fremragende andet kvartal. Afkastene i juli ligger i intervallet -0,9% -> -1,7%. ÅTD er det 3,5 % -> 11,2%.

Den fysiske økonomi er stadig i fremdrift, men ikke i samme tempo som de seneste måneder. Inflationen dropper markant i juni, men får lidt momentum baseret på seneste udvikling i Mellemøsten. Og så falder de ledende indikatorer i Europa og servicesektoren helt fra hinanden, som kan varsle mere volatile aktiemarkeder i de kommende måneder. I CuraInvest og AlphaCura har vi derfor sænket aktieallokering til neutral fra tidligere overvægt.

Vægttab, leversygdomme og generelt livsstilssygdomme er pengemaskiner for medicinalselskaberne. Nu bruger selskaberne overskuddet til at købe sig ind i AI-kapløbet og det kan blive den vigtigste vækstmotor i sundhedssektoren det næste årti. Månedens ETF i juni giver bred eksponering til netop den udvikling.