4.10.2022:
Afkastrapport Q3 2022
Q3 bød på begge finansmarkedets yderligheder med store stigninger i første halvdel og en deprimeret aktiestemning samt store rentestigninger i slutningen af kvartalet. Summa summarum, satte aktiemarkederne nye lavpunkter og vores porteføljer blev sluttede kvartalet med fald i lejet -1,1 % -> -2,2 %.
Q3 blev ligesom Q2 en konkurrence mellem aktier og obligationer om hvilket aktiv der i sidste ende kunne notere de største udsving. Således var sommeren både aktiemæssig og obligationsmæssig særdeles attraktiv med 2-cifrede stigninger, mens anden halvdel af kvartalet var meget kedelig, som førte til afkast mellem -2,0 % for lav risiko og -2,2 % for høj risiko.
I starten af kvartalet solgte vi emerging markets obligationer og valueaktier, som vi erstattede med lange US obligationer og kvalitetsaktier. Obligationerne var blandt de mest positive over sommeren, mens slutningen af kvartalet havde omvendt fortegn. I forbindelse med omlægningen, rebalancerede vi porteføljerne, så vi igen kom tilbage til de respektive porteføljers udgangspunkt ift. andel af aktier og obligationer.
Bedste aktieafdeling blev Australien, som ÅTD er negativ med -4,85 %, mens EM aktier er værste med negativ -18,7 %. I obligationerne er samtlige afdelinger negative i niveauet -14 til -16 % bortset fra vores nyindkøb i sommers.
Q4
Gående ind i Q4 er sigtbarheden fortsat ekstrem dårlig på de finansielle markeder, hvorfor vi stadig må forvente høj volatilitet. Vores forventning for kvartalet er det dog en supplering af lange obligationer og samt opkøb i vækstaktier, som det seneste år er faldet i omegnen af -40 %.
Triggeren for denne manøvre bliver udviklingen i realrenten, som i øjeblikket hiver alt energi ud af økonomien, men som forventeligt vil vende, hurtigt! Når det sker, vil vi foretage endnu en tilpasning i porteføljen. Det er vores forventning at Q4/Q1 af 2023 vil byde på rigtig interessante muligheder ift. mere langsigtede køb.
Afkastrapporterne kan ses i nedenstående links, ligesom webinar og plancher derfra også ligger her.
