Ny konflikt i mellemøsten presser investorernes risikoappetit

Israel varslede natten til torsdag at man planlagde et såkaldt forebyggelsesangreb mod Irans atomanlæg. Natten til fredag blev det så en realitet hvor ledende forskere i Irans atomprogram og flere militære nøglepersoner var målet. Markedsreaktionen var ikke overraskende negativ hvor investorerne solgte aktier og kryptovaluta fra, som begge faldt i niveauet 2-3 %, hvorfor de Europæiske børser ligeledes vil komme gyngende fra start her fredag morgen. Guldprisen stiger ca. 1,3 %, mens olieprisen kortvarigt steg 13 % til 78 USD, det højeste siden slutningen af januar. I skrivende stund stiger den ca. 6,5 % og ligger lige under 75 USD.

Graf: Oliepris

Ikke overraskende har Iran varslet gengæld, og har allerede nu sendt mere end 100 droneangreb i retning Israel, som har erklæret militær undtagelsestilstand.

Israel havde i forvejen varslet angrebet til USA som vendte tomlen op, hvorfor der også ligger en relativ stor bold på bordet hos Donald Trump. Han har i forvejen forsøgt at indlede dialog med Iran, da han ikke ønsker de besidder Atombomber. Det sagt har han og den amerikanske administration 0 % interesse i at olieprisen begynder at stige mere herfra, da det dels kan puste til inflationen kortvarigt, men endnu værre lægge nyt pres på de stigende renter i USA. Et massivt håb må alt andet lige være at få Iran til forhandlingsbordet omkring deres atomprogram.

Kigger vi på aktiemarkedet, er der en tendens til at geopolitik tendere til at have kortvarig indflydelse. Det vigtigste element i denne konflikt er udviklingen olieprisen, som kan puste til inflationen og dermed renterne som kan presse aktierne. Ift. olienprisen ligger vi dog stadig ca. 8 % lavere end første januar, hvorfor dette indtil nu ikke er alarmerende. Derudover har USA en ret stor interesse i konflikten, som ligeledes tenderer til en løsning. Investorernes positionering er dernæst på ingen måde alarmerende, til trods for stor aktiestigninger siden midten af april. I nedenstående ses fundmanagers positionering som er stort set neutral, og altså markant lavere end i starten af 2025 forud for handelskonflikten. Så sentimentet er på nuværende tidspunkt ikke alarmerende, hvilket kan bakke om tesen at dette blot er en korrektion snarere end en ny stor tur ned på aktierne.

Graf: CTA positionering mod globale akiter

Kilde: Fundstrat