Afkastkommentar maj 2025

Pause i handelskrigen gav aktierne et pænt løft i maj i måned hvor verdensindeksetset for aktier steg ca. 5,9 % målt i DKK, mens obligationer faldt 0,9 % efter vi så en stigende rente i særligt obligationer med lang varighed. For lav, middel og høj risiko steg vores porteføljer hhv. 1,1 %, 2,6 % og 5,5 %. I forhold til benchmark var det høj risiko tilfredsstillende, mens lav og middel underperformede. For året ligger afkastene i niveauet -5,5, -5,2 og -6,5 %, for lav, middel og høj risiko, og ligger omkring eller lidt efter benchmark. Relativt til sammenlignelige løsninger i øvrige pengeinstitutter, ligger vi ÅTD 1-3 % efter (cirka det vi var foran sidste år) det er naturligvis ikke tilfredsstillende. Særligt lav og middel risiko profilerne har de seneste ca. 6 uger været påvirket af renteudviklingen, hvor særligt de lange renter er steget. Af samme årsag tog vi noget af varigheden af i vores porteføljer i midten af maj, da udsvingene blev større end det der var ønskværdigt. Læs mere om de nye porteføljer her: https://curainvest.dk/2025/05/22/portefoeljejustering/ 

Vores porteføljer afviger fortsat ganske meget fra benchmark, på særligt aktiefronten, hvor vi nu er overvægt Europa og Asien og på sektorniveau, blockchain. Af samme årsag er det også forventeligt at vores afkast i perioder vil afvige fra benchmark og pengeinstitutter, desværre negativt i nærværende periode. Vi er samtidig opmærksom på at handelskrigen kan være en del af den årsag, og når vi kigger på vores modeller og kvartalerne frem indikeres det fortsat at markederne kan komme til vores porteføljer. Det har vi skrevet mere om her: https://curainvest.dk/2025/05/28/mere-momentum-undervejs/ 

Graf: Udvikling ÅTD og benchmark